如何看待人民币的汇率波动

理财 30 2018-02-03 16:01

过去的2年半里,人民币对美元的汇率走势就像一个得了心脏病的人,心跳一直在玩过山车。先是从6.2左右一直贬到6.9,当人们都以为要破7望8的时候,又急转直上,冲回6.3。之前唱衰中国经济,去产能,经济下行等等预测分析统统又失效了。

逗你玩儿呢么。。?

当然不是。

公众号上分析宏观政策,经济走势,以及全球化影响关系的文章很多。汇率波动影响切身利益,或者只是单纯出于兴趣的同学可以找来资料细细研读。

这里给大家一点思考的框架和研究方法。

我们说对于所有金融现象的研究分析,与对自然界所有可观测可检验的现象一样,背后都有很多普式的逻辑分析套路。最简单也是最强大的分析方法是一种科学的,工程学思路。具体来讲分为这几步,首先是对现象本身的观察,从数据和结果提出一个符合现象前因的理论假设。第二步是对该理论从思想实验和现实数据上的检测验证。在过程中更新迭代,补充甚至可能是推翻。具体的逻辑验证方法也有很多:正向推演,反证,系统内正反反馈振荡分析,等等。

最后,根据理论对未来进行预测,并在之后用新的数据来检验预测结果。其实科学的发展过程,总的来看也是这样不断验证和进化的结果。

具体在人民币汇率的分析上我们也可以用类似的办法。根据我们已有的认知和已知的政策消息,人民币本身的汇率在这几年相对其他币种是稳定的,所以得出结论假设,波动大的反而是美元。

那我们这个假设结果对不对呢?来看一下从2016年来,具体两个币种的走势:

如何看待人民币的汇率波动-微网络

从图1我们可以看出来,如果截取2016年5月份以来到17年的年底,人民币的走势相对15年是比较稳定的。

现在我们再来看看美元的具体走势:

如何看待人民币的汇率波动-微网络

我们如果把视线拉得长一些会发现美元自从14年的下半年以来就在疯狂上飚,中间两次大的幅度下跌,到了18年初又几乎跌至之前涨幅的一半。

我们知道之前人民币一直是对标美元的,人家升咱们就跟着涨,人家跌咱们就跟着降。但恰恰是在15年8月,我国宣布人民币不再盯住美元,也就是不再跟着他人的涨幅被动变化。所以15年到16年的贬值,正是抵消跟随美元被动升值的主动贬值(好吧,我承认这句话有点绕。。)。而后美元的大幅度下跌过程中,也正因为不再盯住美元,所以相对美元来说,反而是在稳固提升了。

从数据的进一步分析:自身的状态(人民币走势),研究对象的状态(美元走势),以及和系统的关系(人民币相对其他货币的走势)。我们验证了之前假设的正确以及合理性。

我们说任何的趋势分析,理论研究,最终的结果要是能有用。能帮助预测和判断未来,指导生活实践,做出最有效合理的决策。所以,从以上的理论与事实分析,我们可以得出什么结论呢?

首先,过去那种“跟着美元看涨跌”的分析方法已经不适用了,尤其如果是做和美国的贸易生意,在进出口汇率方面的,不能再简单的根据之前的涨幅来判断和制定战略:过去是美涨我涨,美跌我跌。可现在的形式刚好是截然相反。

其次,我们说在一个有效市场中,凡有赢家必有输家,市场本身就是一个零和博弈的过程。人民币贬值,出口行业就高兴,因为货卖的多了,在国际市场上就有了更多的竞争实力。可进口行业就不高兴了,相当于要多付很多的损失。

人民币升值呢?进口行业高兴,境外投资也跟着唱高调,因为投资的回报率无声无形的增加了。

普通的人民群众就更高兴了,因为能兑换更多的外币,能更多的买买买。

所以,政策对你的影响,要看你是站在哪个立场,哪个角度。

简短的金融分析就到这里,希望能为你提供一点分析问题的简单方法论。

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